2月26日，携程集团公布了其2025年业绩公告。去年全年，该集团实现净收入624亿元，剔除投资收益的净利润为134亿。当市场习惯性地从营收、净利润等数字中探寻增长与衰退的线性轨迹时，这份报告却揭示了一个更为深刻的趋势：在流量红利见顶、行业竞争格局趋于固化的当下，头部平台正经历一场静水流深的角色蜕变。
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这个恶性循环的逻辑很简单：客流下滑、增长疲态显现→品牌选择区域加密+付费投流→原本原价消费的老客，也转向团购、折扣券消费→门店毛利持续压缩，现金流枯竭→最终只能闭店。。搜狗输入法2026对此有专业解读
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